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隨著全球經濟復蘇和IFIX X的創新，2017年全球印刷線路板的增長顯著增長。今後，全球印刷線路板將繼續不斷發展。
從2019年開始，5G公司的建築將逐步開始。5G所需的宏基站將約為4G的1.5倍，技術現代化將將多氯聯苯的價值增加一倍，並將創造新的發展機會。
同時，多氯聯苯的國內企業在過去兩年內也通過內原增長和合併和收購的方式加速了其增長。
多氯聯苯的大陸工業正經歷從原產到所有權轉移的過渡。
國家多氯聯苯工業正朝著迅速發展的道路前進。 這張紙的創新 我們認為，大陸的多氯聯苯部門，特別是其國內企業，有一方面與大陸電子工業鏈密

切相關，另一方面加強其成本控制權，並將繼續在未來迅速發展。
我們認為，該檔的創新主要包括以下三點：
1 .我們認為，成本控制是多氯聯苯工業的成本效益的關鍵。雖然多氯聯苯的生產過程具有複雜的生產過程，但大多數過程都很複雜，技術上的困難

不太大。
因此，多氯聯苯公司的利潤已不再是最先進的技術，而是控制成本的能力，例如生產過程中的物質和手工節約，提高產品的效率等。
2 .我們認為，除了內源增長之外，外部兼併和收購的作用也不可能在國家多氯聯苯公司的發展中得到忽視。
目前，該大陸有許多具有外國資本的多氯聯苯製造廠，但其中一些工廠面臨管理不善的問題。一個主要的表現形式是低成本的控制能力，導致效率低

下，甚至造成損失。
這些工廠在技術、設備、工人等方面具有強大的力量。如果將它們與本國公司的成本控制資產相結合，則預計將恢復正常運作。因此，我們認為，合

併和收購外國資本也是發展國內多氯聯苯的一個重要手段。
3 .中國大陸的多氯聯苯行業將從原來的所有權轉移到財產。目前，大陸部分多氯聯苯公司的生產價值占全球總產量的50%以上，今後將繼續增長。
但是，目前中國大陸的多氯聯苯工業主要是在中國大陸的外國資本形成的，只有原產於中國，而財產的轉讓尚未完成。
多氯聯苯具有以下特點：高品質和管理能力。
一方面，多氯聯苯的國內企業對該大陸的電子企業有更深刻的瞭解，另一方面，它們的成本控制更為嚴格。今後，他們將逐步實現所有權轉移。
投資前景
我們注意到，製造pcb電路板行業需要有更高的成本控制能力，從而使高成本的企業能夠從從工業轉移到非洲大陸的趨勢中獲益。同時，多氯聯苯具

有更高的技術要求，如靈活的地圖和通訊卡，並提供某些技術壁壘。
在技術先進的企業中，可以更好地獲得一個新的市場空間。我們首次覆蓋了多氯聯苯，給了它一個“購買”。東山精密精密供應蘋果公司，具有特殊

的技術能力，保持“購買”的資格。
景王電子成本管理和控制具有獨特的能力。同時，它正在發展新的類別，並增加新的生產能力，第一次覆蓋“購買”。Sshenan的電路深深地傳播到

了通信領域，積極參與了5G的實驗，並將從未來的5G公司中受益，這是第一次覆蓋“購買”。
1 .多氯聯苯被廣泛使用。費用的定制和控制是工業的重要特點。
1.12 .多氯聯苯是一種基本的電子部件，有許多應用。
印刷電路板（PCB）是一種印刷電路板類型，該電路板是根據預定的基底上的預定設計而設計的，以形成點點和印刷部件，其主要功能是將各種電子

部件連接到電路上並彈出。e傳播和傳播的作用。
1 .多氯聯苯是電子產品電子互連的一個關鍵成分。
2 .多氯聯苯的功能是極為鹼性和必不可少的。它不僅為電子部件的固定元件提供機械支援、電纜和電連接，而且還提供了用於自動焊接的焊接電阻

圖形。
它包括許多功能，例如數位和類比信號的傳輸、無線電頻率超頻信號的供給和傳輸以及電子設備的接收。幾乎所有電子設備都不可能使用印刷電路板

及其產品。品質直接影響到電子產品的可靠性，因此被稱為“電子產品的母”。
3 .多氯聯苯具有廣泛的應用。只要有電路板，多氯聯苯基本上都是必要的。目前的主要應用領域包括通信設備、電腦和網路設備、電子電子、汽車

電子、工業控制和醫療等行業。
根據對下游電子產品的不同需求，多氯聯苯也有不同的類型和功能。根據所述層數，印刷電路可分為一個板、雙板和多層卡；根據所使用的不同基材

，印刷電路可分為剛性板、柔性板和剛性板；積體電路板是一種特殊電路板。
印刷品，專門用於包裝晶片。 根據終端的屬性，它可以分為企業水準（通信、工業控制、航空等）和消費者（行動電話、電腦等）；企業的水準要

求可靠性、壽命和高品質、單位價格更高，而是一個單位面積。
較小；消費水準需要更高的光、彎曲、低單位價格和更大的單位表面。
3 .多氯聯苯原型是大規模生產之前的一個環節。只有在發展、市場測試和成功的完成之後，生產和使用的產品才進入生產階段。由於印刷電路的原

型可以滿足研究、開發和試驗的需要，只有一個定單的面積通常小於5平方米。
大小（5-20平方米）、平均數（20-50平方米）和大小（50多平方米）。
根據2016年Pris馬克的統計資料，在印刷電路的下游應用領域，通信收入達到27%（基站、行動電話等），電腦的收入達到27%（PC和儲存），電子產

品的收入達到14%（機電）。機動車的營業額達到9%（汽車娛樂系統、感測器等）。
4.多氯聯苯的上游工業是電子基礎材料製造業。原材料主要是半可固化的葉片、銅箔、銅球、黃金、墨水、幹膜等，原材料占BPC費用的約60%，銅的

覆蓋率約占多氯聯苯費用的37%，因此，在Cu（CU）中，原材料約占PCB的37%。
5 .多氯聯苯的最重要費用是喝醉了。鍍銅的銅箔包括銅箔、玻璃纖維布、墨水等，該銅箔占百分之三十（薄片）和50%（厚葉）和玻璃纖維結構的

50%（薄片）和25%（薄片）的玻璃纖維（薄片）的25%（薄片）。
銅 成本控制能力直接決定了企業的成本效益。根據2017年主要印刷公司的總利潤率，我們可以看到，C崇da技術和景王電子公司作為該行業最強大的

成本控制公司，也具有LEADER部門的成本效益。
由於技術差異不高，成本控制能力成為多氯聯苯公司利潤差距的最重要因素。成本控制是企業活動所有方面的固有組成部分，這些活動直接取決於企

業的管理水準。
我們必須從景王電子所提供的“七個廢物”等細節開始，這一點反映了企業的管理能力。 在多氯聯苯的成本構成中，直接物料成本的比例約為60%，

直接勞動成本約為15%，生產成本約為25%
但以銅為主的軋製企業的直接成本有一個強烈的聲音。印刷電路的成本降低主要是通過降低製造成本和勞動力成本，主要是通過自動化提高生產效率

和提高效率，減少主要勞動力的成本和西部地區的成本。
由於技術差異不高，成本控制能力成為多氯聯苯公司利潤差距的最重要因素。
成本控制是企業活動所有方面的固有組成部分，這些活動直接取決於企業的管理水準。我們必須從景王電子所提供的“七個廢物”等細節開始，這一

點反映了企業的管理能力。
2 .全球需求不斷增加，5G公司大力推動了對通信的需求。
2.1全球需求不斷增加，非洲大陸的增長速度要快。 在1980年代多氯聯苯升級後，多氯聯苯經歷了三個發展階段。
在1990年代，多氯聯苯主要得益于個人電腦的增加，複合型增長率達到了約10%。在本世紀的第一個十年中，多氯聯苯主要得益於行動電話市場的出

現，複合增長率達到了3.5%左右。
2010年之後，整個多氯聯苯部門已進入一個穩定的增長時期，每年的複合增長率約為2.5%。
在今後五年中，通信業將是多氯聯苯工業的主要動力。5G公司將於2019年開始大規模建造，這將刺激多氯聯苯的需求增長。根據Pris馬克的預測，

2018-2022年的多氯聯苯需求的綜合增長率將達到3.5%。
大型電子和汽車電子系統產生了多氯聯苯的全球生產。2017年，由於ICASX X和世界經濟復蘇的新的智慧手機創新週期，印刷電路板行業經歷了一個

博覽會。
根據Pris馬克的統計數字，全球多氯聯苯生產的價值比2016年減少了2.02%，達到542億美元。
2017年達到了5880億美元，即增長8.6%，這是2010年以來增長率的新增長。全球多氯聯苯工業將在2018年保持穩步增長3.8%，從2017年至2022年，每

年的增長率為630億美元，年複合增長率約為32%，到2022年達到688億美元，這是在公共電子工業中的滑坡。
對下游市場的新需求，如汽車電子和醫療工業控制。 宏觀經濟環境的改善和政策支持是以兩個軸心為基礎的：中國大陸的多氯聯苯生產繼續增長。
由於中國的經濟在2017年復蘇，電子資訊工業是“中國製造2025年”的關鍵工業之一，而且多氯聯苯的市場也從風中獲益。
到2017年，中國大陸的多氯聯苯生產總值達到297.32億美元，年增長率為9.6%，繼續占全球市場的主導地位，占50%以上。
Pris馬克預測到2018年的產量將達到312.33億美元，年增長率約為2017至2022年的3.7%，2022年為3.686億美元。 高端印刷電路的發展是一種總體趨

勢，中國大陸的柔性板和包裝基材的發展水準必須進一步改善。
從產品結構的角度來看，全球多氯聯苯工業的多層卡占主導地位（約40%），其次是靈活的地圖（約20%）。
根據Pris馬克的預測，未來的多層地圖將仍然是主要的位置。隨著電子產品的下游產品的複雜性，高級別印刷電路，如高層級板、柔性板、HDI面板

和包裝板，都將具有更大的比例。
2016-2021年，6層、8層- 16層、18層和上層的多氯聯苯的年度複合增長率分別為2.4%、2.6%和2.9%。
理事會在HDI和靈活執行理事會的年度綜合增長率分別為2.4%、2.6%和2.9%。2.8%和3.0%，含有多氯聯苯的產品的增長率高於平均市場增長水準。
到2021年，四項產出的總比例將達到60.58%。 比較顯示，中國低水準產品的比例很高，多層板和HDI的開發比較好，而包裝底物和柔性板仍然不足。

讓我們以包裝的基底為例。
雖然與多氯聯苯有關的總體技術困難不太大，但包裝的基底是最高端產品的一部分，而在2016年，非洲大陸只占2.66%。據估計，2016年至2021年期

間，中國包裝基材的出口增長率約為3.55%，而全球平均水準僅為0.140%。
該大陸的製造商提高了其生產能力，並以積極的方式分發其產品。工業轉讓的趨勢將越來越明顯。
就下游應用所占比例而言，通信、電腦和電子產品屬於世界上最早的三個，在2016年分別占27.3%、26.85%和13.55%，共計67.7%。
由於汽車電子和新能源車輛的開發，汽車電子需求迅速增加，從2009年的3.76%上升到2016年的9.09%，儘管基地是小的。
與全球分佈情況不同的是，中國大陸的通信、汽車電子、工業控制和航空公司的比例更大，反映了中國在新興應用領域的積極分佈情況，以及中國大

陸的吸引力。
NDE不能低估 第2.2和5G號商業應用程式預計很快會大大增加對通訊卡的需求。 通信是多氯聯苯最重要的下游的應用領域。
根據Pris馬克資料，2017年的多氯聯苯總產量占多氯聯苯總產量的17.30%，這是多氯聯苯的第一個下游應用領域。
在無線網路、傳輸網路、資料通信和寬頻固定網路中廣泛使用印刷電路。
這些產品通常是高增值產品，如籃子、高頻高頻和多層卡。5G是下一代移動通信網路。
建設基礎設施的需求將大量增加，這將大大刺激對通訊卡的需求。 基本站5G站的數量預計將大幅增加。
4G的峰值速度為100毫米至1千兆波，而5G則提供一個帶有10千兆比特或多個以上的峰值的頻寬，一個MS和一個高密度連接，具有500公里/小時的機動

性和10MBPs /平方米的交通密度，從而建立了一個相互連接的網路。
目前，三個主要的中國運營商進入了大規模的5G建設階段，對5G級測試和應用測試進行了試驗性測試。
地方政府制定了覆蓋5G的時間表和加速基礎設施建設，以實現2020年的大規模商業利用目標。
因為5G需要更多的連接，5G的基站的數量將比4G的數字更重要。到2017年年底，中國的Macro 4G基站的數量約為360萬，而三個主要運營商的Macro

5G基站的規劃則是1.5倍。在4G公司的烏裡厄爾島，總人數約為540萬。
在2019年至2023年期間，基本站的建造時間將是5G基站。
5G公司還將建造數以千萬計的微型基站。由於通信中使用的頻譜頻率很高，傳輸過程將產生更大的緩解程度。
因此，需要使用一個基本微基站，以補充用於實現超密度網路的巨集基。據Saidi預測，微型基站5G站的數量預計將比宏基站的數量高4至5倍，相當

於約2 500萬個微型基站。
5G公司將對基站結構進行重大調整，而印刷電路板的單位價格和單位價格預計會大幅增加。
在4G之時，一個標準的Macro標準基站主要由一個BBU（基帶單元）、一個RRU型無線電頻率處理單位（遠端無線電設備）和一個天線組成。由於傳統

PRRI的10千兆波的傳輸能力（RRRRU和BBU）在5G的時代不充分，因此必須重建5G基站的結構，以減少傳輸頻寬。
在5G基站中，由於需要使用MIMO大規模天線，BBU的某些功能與RURU和天線相結合，從而形成一個新的有源天線單元（主動天線單元）。
剩餘BBU分為兩個CU-CUS結構，其中（分散式單位）是一個分散式單位，以滿足即時要求，並具有基本頻寬協議處理的一部分。
函數：CU（集中單元）是一個具有一個非即時無線高級別協定處理功能的中心單元。
5G基站天線網路需要一個印刷電路，作為連接。與4G的多氯聯苯相比，多氯聯苯在許多領域中使用的多氯聯苯將得到改進，這將大大增加消費和價值

。
第一，多氯聯苯的表面和數量將大大增加，目前，4G分層的天線不超過8個，而在5G網路中，有192個網路將構成大規模的MIMO網路天線。
4十億位元天線陣列被單一電路板連接，而5十億位元天線陣列被單一電路板連接，從而大大增加了所使用的印刷電路板表面，同時，由於通信通道的

大幅度增加，印刷電路板的使用也必須更加複雜，從4G的雙面板到5G層的12層板。
第二，印刷電路板所用的材料必須使用高頻和高頻卡，從而大大增加價值。與信號傳輸性能有關的兩個指數是DK介電常數和DF電介質損耗。
DK決定信號的傳送速率，DF則確定信號傳輸的損失。目前，通常使用的印刷電路板是FR-4，它的DK（DK）在4.2-4.7之間，其密度大於0.01，而在高

速和高頻電路中，損失是重要的。
5G是用毫米的波波作為傳輸手段它需要非常高的DF和DK的板材。DF必須低於0.0005和DK低於3。目前，羅傑斯和蒂科奇奇是國外高頻和高頻板的主要

供應商。
3 .該國的多氯聯苯公司正在加速增長，這是一個更為明顯的問題。
3.1 .從原產到所有權，仍有許多工作要做，以確保多氯聯苯的發展。
全球多氯聯苯工業繼續集中在中國大陸，這一趨勢預計在今後五年內將保持不變。全球多氯聯苯的做法是從歐洲和美國轉移到日本，然後轉移到臺灣

，現在是中國大陸。
美國的多氯聯苯工業在1990年代經歷了高潮。日本多氯聯苯工業在2000年達到高峰。近年來，外國巨人由於當地成本高和環境保護政策而改變了其生

產能力。
中國大陸的多氯聯苯行業迅速發展，企業越來越成熟，產品結構得到優化，自2008年以來，中國大陸多氯聯苯生產的價值從2008年的31.8%增加到

2017年的50.5%，並于2016年成為世界上最大的多氯聯苯生產國。
該大陸已成為世界上最大的電子商務市場。隨著5G商業車輛和未來的新能源的增加，對多氯聯苯的需求將隨著下游產品的爆炸而繼續增加。同時，非

洲大陸還實施了全面的工業鏈“銅箔卡、玻璃纖維、鍍銅鍍層和樹脂”，並具備相應的能力。
上游和下游部門的迅速發展將使多氯聯苯在中國大陸的份額不斷增加。
根據Pris馬克的預測，中國大陸的增長率在2018年至2022年之間是世界上最高的，而生產總值的份額將從51.12%上升到51.86%。這表明，在至少五年

中，工業轉讓的趨勢將保持不變。
雖然該大陸已成為世界上最大的多氯聯苯生產國，但生產地點的轉移已經取得了初步的成功，但這些能力主要是在非洲大陸工廠內的外國公司，財產

仍然留在國外。
國家多氯聯苯公司仍有很長的路要走。根據2017年的資料，如果考慮到全球多氯聯苯的競爭趨勢，最重要的10家公司主要是日本和臺灣的製造商。
這包括Zhangding（35.88億美元）、新星（24億美元）、華東（1778億美元）、安寧（1511億美元）、朝鮮電力有限公司（1284億美元）和Qiseng（

3332億美元）。
Sumitomo（1134億美元）、福吉庫拉（1999年）、美國TTM（2658億美元）和奧地利AT & S（1093億美元）的TTM（2658億美元）。
東山精密公司排在第十二級多氯聯苯收入清單中的首位；Shinan、景王電子、C崇da技術、Xingen技術和噴泉線路板分別列為第十九、第28、第30、

第37和第40期。在前40個國家中，由國家資金供資的企業數量仍然很低，沒有很高的排名，還有許多工作要做。
中國主要銷售BPC銷售的主要工廠主要由外國資金供資，由國家資金供資的公司所占份額不到40%，必須加以改進。
到2017年，中國的10個主要的多氯聯苯產品製造商主要是日本和臺灣的外國金融公司。只有Shinan和Ginang Electronics電路。
根據《中國電子線路電子工業清單》（CPCA）第16版，在2016年，有137個印刷電路板製造商，總銷售額為164094億元，其中87家由國家資金供資，

總金額為620774億元，占37.8%，並保持了編碼。有很多事要做。
在中國大陸的多氯聯苯主要生產廠家投入的多氯聯苯製造廠，在生產規模、研發能力、供應能力、產品品質和客戶品質方面都有明顯的好處。
國內企業在高端產品部門的支配力不足，技術上的追趕仍然很大。
中國大陸約有1 500家多氯聯苯生產廠家，占世界總產值的近一半，但主要生產商主要由外國資金供資，國內生產商較小，產量相對較小，技術水準

相對較高。
後退產品主要是傳統的僵硬的多層板和簡單的雙層板。在2016年，單層板和硬質板占33.8%，多層板占30.7%，FPC占15.8%，HDI和高檔板和IC面板不

到10%。
高檔產品含有多氯聯苯和多氯聯苯的大型企業，國家主要企業如Shinan電路、景王電子和Xingen技術，正積極地分發PPC、HDI、多氯聯苯、多氯聯苯

和其他較高的高端產品。
他說：中國市場的廣闊前景、全球工業轉移的趨勢以及政府和國內企業的堅定支援，都會導致技術上的趕上。
3.2內源發展＋廣泛的兼併和收購，多氯聯苯國內企業的快速發展 從歷史作為一面鏡子，臺灣的多氯聯苯工業在2005-2015年期間有了一個黃金十年

，相關工業迅速發展。
臺灣的臺灣工業是2005年前25家世界上第三大企業中的第三位，到2015年排名第一。
20年到2017年，由臺灣資助的十大企業，即多氯聯苯工業公司，佔據了四個席位，即Fanding（35.888億美元）。
第一，新星（28億美元）、哈特非（1778億美元）和吉安寧（1510億美元）。
我們認為，臺灣的多氯聯苯行業迅速增長的主要原因如下：
（1）勞動力成本低於日本和韓國企業；
（2）臺灣企業掌握了個人電腦和智慧手機的發展趨勢。AER、AUSUS、FOXCONN和其他企業的發展都在一起；
（3）他們積極投資於自動化設備和生產效率，其效率高於日本和韓國企業。
中國大陸的多氯聯苯公司集中管理，並發展其大規模的能力。為了實現規模效應並滿足資本需求，許多國家多氯聯苯公司選擇了股票市場，為過去幾

年的能力建設項目籌集資金。
自2017年以來，共有9家上市公司在Shinan電路、奧斯卡、Junya、通信技術、世界遊戲電路、景王電子、新建材、明陽電路和紅心電子公司，共有28

家上市公司。
根據不完整的統計資料，自2018年5月以來，約有60家公司宣佈了投資擴展項目，投資總額為1 000億元。
FOXCONN，科學技術SSING，DANBANG科技、景王電子和其他上市公司宣佈了新的能力。
2 .多氯聯苯製造廠通常在施工和實施期間一至兩年，我們預計這些能力將從2019年開始逐步釋放。
隨著工業的迅速發展，多氯聯苯的國內企業的增長勢頭更為明顯。根據《中國電子線路電子工業清單》第16版，在2016年選定的137個多氯聯苯企業

達到了1640994億元的營業額，比2015年增加了7.8%，比152226億元增加了7.8%。
其中，有87家國家企業實現了6.205億元的營業額，與2015年的5.545億元相比，增長了15.93%，而且增長率大大高於外國公司的平均水準。
在全世界100個最大印刷企業中，國內企業的生產數量和價值每年都在增加，從2001年到2016年，100個主要的多氯聯苯生產企業中的國內企業數量從

0.9%上升到36.3%，年增長率上升到36.3%。
這一比例為28%，從0.3%上升到16.7%，增長率為31%。預計今後這一比例將繼續增加。
多氯聯苯的一個廣泛進程也是多氯聯苯的國家企業迅速發展的一種手段。
2 .多氯聯苯是一種需要非常高的成本控制的工業。
許多多氯聯苯公司，特別是歐洲、美國和日本的外國資金，與大陸上的企業相比，在控制費用方面落後於該大陸的企業。
國家企業的力量在於控制成本；因此，在非洲大陸購買外國資本是實現快速發展的一種手段。
在過去兩年中，許多中國多氯聯苯公司通過越來越多的兼併和收購，取得了迅速發展，東山精密公司是最典型的。
在兩次收購由美國資助的印刷線路後，東山精密公司在印刷電路方面迅速取得進展，並成為最大的國內印刷電路製造商。
在2016年，Dong山區精密（MFLX），一個美國PPC製造商，價格為近40億元，以實現靈活電路板和柔性電路部件的商業配置。
到2018年，東山精密公司又發動了一次攻擊該公司打算購買11個實體，用於製造在納斯達克公司註冊的FCO公司的多氯聯苯生產，總額為2.925億美元

（約19億美元），集體稱為Multek。
東山精密的活動主要涉及精密金屬的製造和精密電子製造。
Multek的主要產品包括剛性印刷電路、柔性印刷電路以及剛性和柔性積體電路。在下游地區也有類似的情況。它們是在市場和管道、產品和技術、生

產和管理等領域的互補性。
它們可以分享客戶的資源，並充分發揮協同作用。通過這種獲取，Dong山區精密將形成一個包含硬印刷電路、柔性印刷電路和剛性和柔性積體電路的

完整的印刷電路產品組合，以提高總體競爭力。
4 .投資建議：側重于具有高成本控制能力的多氯聯苯企業 根據我們以前的分析，多氯聯苯工業是一個需要高成本控制能力的工業，只有具有高成本

效益的印刷電路企業才能獲得更高的成本效益，然後再投資並擴大其生產階段。
因此，我們建議投資者特別注意具有高成本控制能力的多氯聯苯公司，同時，5G公司在2019年完工，通信卡需求將大大增加。
通訊卡的客戶主要是華為、Zte、Nokia、Ericson和其他設備製造商，這些設備需要高品質的產品，而且一旦進入物流鏈，就不容易更換。因此，我

們建議投資者特別關注多氯聯苯的供應商，這些供應商成功地進入了這些高品質的客戶。
在MFLX和Mulck收購後，Dong山區Precride成功地完成了所有印刷電路產品的列報。
與印刷線路板行業類似的固態成本控制能力，在完成採購後，公司應從現有的成本控制經驗中汲取經驗教訓，迅速降低印刷電路板的成本，提高品質

。成本效益。

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